汇丰：守候中国四大电商的，是来(lai)岁5000亿美元的海外市场｜出海四小龙系列,全球(qiu),美国,东盟

汇丰表(biao)示，“四小龙”们各自(zi)奇特的特色(se)和发展模式，积(ji)极在全球(qiu)市场中寻(xun)找(zhao)增进空间，Temu凭借低价战略、强大供应链和改进物流结构，预计2027年GMV将增至1400亿美元，为“四小龙”中最高；到2027年，阿(a)里海外电商GMV可(ke)以达到1180亿美元，Shein GMV或(huo)增进至1000亿美元，抖音GMV将达到1110亿美元。

电商出海势头强劲 争夺(duo)千亿美元市场

近年来(lai)海内电商巨头加(jia)速卷向海外，生意业务总额、市场份(fen)额占比疾速增进，根据汇丰测算：

2019年海内电商海外GMV仅为1550亿美元，2023年GMV已增进近3500亿美元，预计到2025年中国跨境B2C电商GMV将达到5000亿美元。

2022年海内跨境电商生意业务总额约占海外电商生意业务额的12%，在2023年市场份(fen)额占比预计将上升至12.5%，在2024年和2025年将离别(bie)进一步增至13.7%、14.7%。

2019年海内电商海外GMV仅为1550亿美元，2023年GMV已增进近3500亿美元，预计到2025年中国跨境B2C电商GMV将达到5000亿美元。

2022年海内跨境电商生意业务总额约占海外电商生意业务额的12%，在2023年市场份(fen)额占比预计将上升至12.5%，在2024年和2025年将离别(bie)进一步增至13.7%、14.7%。

关于海内电商竞争势头强劲的原因，汇丰指出三(san)点：

• 拼多多和阿(a)里等海内电商巨头正增加(jia)在海外市场的投(tou)资，以加(jia)速获取更多用户和改进物流底子(zi)办(ban)法;
• 在通胀压力(li)没(mei)有断上升的情况下，中国的“高性价比”产物在海外市场越来(lai)越受欢迎;
• 创新的商业模式，如全托管，可(ke)以让中国小型商家更好参与(yu)进来(lai)，供应更好用户体验，进步跨境电商的吸收(shou)力(li)。

• 拼多多和阿(a)里等海内电商巨头正增加(jia)在海外市场的投(tou)资，以加(jia)速获取更多用户和改进物流底子(zi)办(ban)法;
• 在通胀压力(li)没(mei)有断上升的情况下，中国的“高性价比”产物在海外市场越来(lai)越受欢迎;
• 创新的商业模式，如全托管，可(ke)以让中国小型商家更好参与(yu)进来(lai)，供应更好用户体验，进步跨境电商的吸收(shou)力(li)。

海内电商出海将去往何方，大概说哪些市场发展潜力(li)最大？

汇丰指出，2022年全球(qiu)电商零售总额为21万亿美元，其中77%或(huo)16万亿美元来(lai)自(zi)中国以外的地区。从市场范围和电商渗透率来(lai)看，美国和西欧是最大的两个市场，韩国排名(ming)第三(san)，固然其范围较小且(qie)渗透率也较高，但中国电商有望进一步扩大市场份(fen)额，东盟地区和拉丁美洲离别(bie)排名(ming)第四和第五(wu)。

1、美国事全球(qiu)最大的零售市场，范围达4.8万亿美元，占全球(qiu)市场份(fen)额的23%。在2022年，美国电商年销售额为1万亿美元，且(qie)渗透率相对(dui)较低，仅为22%；eMarketer展望美国电商销售额将在2022-25年以10%的复合年增进率增进，并在2025年达到1.4万亿美元。

2、西欧在范围上排名(ming)第二，占全球(qiu)市场份(fen)额的18%。2022年年销售额为5830亿美元，其渗透率更低，约为16%，这意味零售数字化存在庞大机会；欧睿预计，西欧电商零售额将从2022年的5830亿美元增加(jia)到2025年的7030亿美元，复合年增进率为6%。

值得(de)一提的是，除了庞大的增进潜力(li)外，这两个市场的竞争水平相对(dui)较低，美国前五(wu)大电商的市场份(fen)额占整体的54%，西欧前五(wu)大电商占该国整体市场份(fen)额的40%。

3、作为单一市场，韩国市场范围也较为庞大，而且(qie)线上渗透率较高，约为27%，中国跨境电商务可(ke)以经过获得(de)更多市场份(fen)额来(lai)实现进一步增进。

4、东盟和拉丁美洲都是比韩国小的市场，但这两大市场在未来(lai)三(san)年内拥有最高的增进潜力(li)。中东和非洲看起(qi)来(lai)很(hen)有进展，但与(yu)其他市场相比，它们的范围要小得(de)多。

1、美国事全球(qiu)最大的零售市场，范围达4.8万亿美元，占全球(qiu)市场份(fen)额的23%。在2022年，美国电商年销售额为1万亿美元，且(qie)渗透率相对(dui)较低，仅为22%；eMarketer展望美国电商销售额将在2022-25年以10%的复合年增进率增进，并在2025年达到1.4万亿美元。

2、西欧在范围上排名(ming)第二，占全球(qiu)市场份(fen)额的18%。2022年年销售额为5830亿美元，其渗透率更低，约为16%，这意味零售数字化存在庞大机会；欧睿预计，西欧电商零售额将从2022年的5830亿美元增加(jia)到2025年的7030亿美元，复合年增进率为6%。

值得(de)一提的是，除了庞大的增进潜力(li)外，这两个市场的竞争水平相对(dui)较低，美国前五(wu)大电商的市场份(fen)额占整体的54%，西欧前五(wu)大电商占该国整体市场份(fen)额的40%。

3、作为单一市场，韩国市场范围也较为庞大，而且(qie)线上渗透率较高，约为27%，中国跨境电商务可(ke)以经过获得(de)更多市场份(fen)额来(lai)实现进一步增进。

4、东盟和拉丁美洲都是比韩国小的市场，但这两大市场在未来(lai)三(san)年内拥有最高的增进潜力(li)。中东和非洲看起(qi)来(lai)很(hen)有进展，但与(yu)其他市场相比，它们的范围要小得(de)多。

其中，较低的渗透率是海外电商增进的主要动力(li)所在，汇丰指出，海外市场的线上购物渗透率正在增进，预计全球(qiu)电商渗透率将从2022年的21%增进到2025年的23%，但这仍远低于中国2022年37%的渗透率，预计到2025年韩国、美国和东盟等三(san)大市场电商普及(ji)率将离别(bie)达到32%、26%和22%。

“四小龙”搅动电商格局 各自(zi)面临哪些优势、挑战？

近年来(lai)中国电商巨头加(jia)速“外卷”，Temu、TikTok Shop、SHEIN、速卖通组成的“出海四小龙”，悄然改写着全球(qiu)电商市场原有的格局。

Temu是拼多多的海外版，凭借从服装到儿(er)童玩具等产物的全线低价战略以及(ji)积(ji)极的营销手段，增进速度领先；阿(a)里国际业务逐渐(jian)成熟，在欧盟、东盟、韩国和拉美市场占有重要的职位。快时尚(shang)零售商Shein也发展迅速，从时尚(shang)女装扩大到其他产物种别(bie)，短视频平台TikTok正将其来(lai)自(zi)电商直播的庞大流量货币化。

• Temu

Temu作为市场后来(lai)者，经过超低价格、巧(qiao)妙客户办(ban)事和积(ji)极营销，迅速发展起(qi)来(lai)。其中，有竞争力(li)的订价、多功能的供应链和物流结构的改进是推动Temu增进的关键，汇丰预计到2027年Temu的GMV将增进至1400亿美元，超过阿(a)里、Shein和Tiktok，Temu的增速，实现中国跨境电商中最高GMV。

据汇丰预计，在美国、欧洲和亚洲的发达市场，Temu有望获得(de)3-6%的市场份(fen)额。2023年，Temu贡献了拼多多总收(shou)入的23%，2024年这一数字有望升至43%，并在2025年超过50%。没(mei)有过，Temu面临的地缘政治风险是其增进的最大风险。

• 阿(a)里

阿(a)里海外电商业务已逐渐(jian)发展成熟，汇丰预计，凭借其在欧盟(包含主导市场土耳其)、东盟、韩国和拉丁美洲的庞大用户底子(zi)，到2027年阿(a)里海外电商GMV可(ke)以达到1180亿美元。

阿(a)里国际可(ke)以在一些地区，如东盟和泰国，天真天时用当地的电商商家，还在战略上避(bi)开美国市场，可(ke)以更好地应对(dui)地缘政治风险。除了与(yu)其b2b业务的协(xie)同效应外，菜鸟部门供应的波动物流办(ban)事是阿(a)里国际的另一大优势。然而，潜在的管理层(ceng)变动和相对(dui)没(mei)有那末(mo)激进的扩张体式格局带来(lai)的没(mei)有确定性，是其增进故事面临的主要挑战之一。

• Shein

Shein最初是一家在线时装零售商，其拥有一个高度响应的供应链，可(ke)以高效地计划、生产并疾速分销时尚(shang)和低价服装。根据汇丰的分析，品类扩张和并购可(ke)能会助力(li)其GMV在2027年增进至1000亿美元。然而，缺乏第三(san)方业务和非服装品类的经验，以及(ji)地缘政治风险，是Shein面临的主要风险。

• 抖音

TikTok计划复制(zhi)抖音在海外市场的扩张之路，庞大的用户流量、高投(tou)资回报率和经过直播带来(lai)的全新购物体验是它的关键优势。然而，为了向海外扩张，抖音面临着文化差异和没(mei)有同消耗者行为模式等挑战，可(ke)能会影响海外消耗者对(dui)社交电商的接受水平。汇丰预计，抖音在2027年的GMV将达到1110亿美元，其中美国和东盟是主要增进市场。

以下是见(jian)闻“出海四小龙系列”对(dui)Temu、阿(a)里国际、Shein和抖音的详细分析文章：

Temu：《 ｜出海四小龙系列》

Shein：《｜出海四小龙系列》

阿(a)里：《｜出海四小龙系列》

抖音：《 | 出海四小龙系列》

电商出海动了谁的蛋糕？谁将从中受益？

随着中国电商向海外扩张，当地本土市场将没(mei)有可(ke)避(bi)面临更多竞争，亚马逊、当地廉价零售商将面临冲击；另一方面，随着竞争越来(lai)越猛烈，电商公司(si)在广(guang)告营销方面增加(jia)付出，Meta等社交媒体平台将从中受益。

从竞争方面来(lai)看，汇丰分析指出，亚马逊凭借自(zi)身优势可(ke)以捍卫住(zhu)本身在美国的市场份(fen)额，由于用户和产物供应的重叠，折扣或(huo)注廉价值的零售商可(ke)能会首先面临痛苦，韩国当地电商在竞争方面拥有关键防线，而社交电商TikTok则给大部份(fen)电商带来(lai)没(mei)有小冲击。

1、亚马逊将捍卫其在美国的市场份(fen)额，将凭借品牌产物、卓越的物流办(ban)事和成员计划与(yu)敌手竞争。亚马逊拥有三(san)方面优势:1)差异化产物供应，特别(bie)是品牌商品；2)在物流和退货政策方面供应优秀的客户办(ban)事；3)防御机制(zhi)，如近期下调服装佣(yong)金率以保持竞争力(li)。对(dui)跨境小包裹征收(shou)关税和税收(shou)的可(ke)能性也对(dui)亚马逊有利。

2、折扣或(huo)注廉价值的零售商可(ke)能会首先感受到来(lai)自(zi)中国竞争敌手的压力(li)，他们对(dui)准了相同的消耗者并供应类似的产物。例如，由于Temu的扩张，美国“美元店”（廉价商店）的市场份(fen)额已经下降。话虽如此，预计竞争的影响将因国家/地区而异。

3、在韩国，底子(zi)办(ban)法差异和会员生态(tai)系统(tong)是当地公司(si)的关键防线，预计影响会因产物种别(bie)而异，当地公司(si)的核心(xin)业务可(ke)能会更具弹(dan)性，因为客户对(dui)疾速交货有较高期望。

4、社交电商多是最大威(wei)逼，特别(bie)是在东盟。TikTok强大的流量和庞大的用户群，以及(ji)由用户兴趣(qu)驱动的直播电商体式格局，使其能够迅速获得(de)东盟市场份(fen)额，亚马逊似乎在应对(dui)来(lai)自(zi)社交电商的竞争方面应对(dui)没(mei)有足。羁系风险多是阻碍增进的最大因素，珍爱本地制(zhi)造业和中小企业的举措加(jia)速了行业整合进程，好比TikTok印尼电商业务和当地电商企业Tokopedia合并。

1、亚马逊将捍卫其在美国的市场份(fen)额，将凭借品牌产物、卓越的物流办(ban)事和成员计划与(yu)敌手竞争。亚马逊拥有三(san)方面优势:1)差异化产物供应，特别(bie)是品牌商品；2)在物流和退货政策方面供应优秀的客户办(ban)事；3)防御机制(zhi)，如近期下调服装佣(yong)金率以保持竞争力(li)。对(dui)跨境小包裹征收(shou)关税和税收(shou)的可(ke)能性也对(dui)亚马逊有利。

2、折扣或(huo)注廉价值的零售商可(ke)能会首先感受到来(lai)自(zi)中国竞争敌手的压力(li)，他们对(dui)准了相同的消耗者并供应类似的产物。例如，由于Temu的扩张，美国“美元店”（廉价商店）的市场份(fen)额已经下降。话虽如此，预计竞争的影响将因国家/地区而异。

3、在韩国，底子(zi)办(ban)法差异和会员生态(tai)系统(tong)是当地公司(si)的关键防线，预计影响会因产物种别(bie)而异，当地公司(si)的核心(xin)业务可(ke)能会更具弹(dan)性，因为客户对(dui)疾速交货有较高期望。

4、社交电商多是最大威(wei)逼，特别(bie)是在东盟。TikTok强大的流量和庞大的用户群，以及(ji)由用户兴趣(qu)驱动的直播电商体式格局，使其能够迅速获得(de)东盟市场份(fen)额，亚马逊似乎在应对(dui)来(lai)自(zi)社交电商的竞争方面应对(dui)没(mei)有足。羁系风险多是阻碍增进的最大因素，珍爱本地制(zhi)造业和中小企业的举措加(jia)速了行业整合进程，好比TikTok印尼电商业务和当地电商企业Tokopedia合并。

电商范畴竞争加(jia)剧(ju)可(ke)能会致(zhi)使营销费用增加(jia)，Meta等社交媒体平台或(huo)是最大受益者。汇丰指出：

以Teum为例，我们预计其2023年销售和营销费用将达到60亿美元，2024年将达到130亿美元，这离别(bie)占Meta和google在2023年和2024年广(guang)告总收(shou)入的1.5%和3.0%。

若是我们看一下净附加(jia)价值，它的贡献就更有意义了:Temu的年均分外营销费用付出离别(bie)占Meta和谷歌总净附加(jia)广(guang)告收(shou)入的17%和16%。

我们认(ren)为本地电商公司(si)也可(ke)能会增强营销费用付出以捍卫其市场份(fen)额，进一步促进媒体平台的广(guang)告收(shou)入增进。

以Teum为例，我们预计其2023年销售和营销费用将达到60亿美元，2024年将达到130亿美元，这离别(bie)占Meta和google在2023年和2024年广(guang)告总收(shou)入的1.5%和3.0%。

若是我们看一下净附加(jia)价值，它的贡献就更有意义了:Temu的年均分外营销费用付出离别(bie)占Meta和谷歌总净附加(jia)广(guang)告收(shou)入的17%和16%。

我们认(ren)为本地电商公司(si)也可(ke)能会增强营销费用付出以捍卫其市场份(fen)额，进一步促进媒体平台的广(guang)告收(shou)入增进。

此外，Meta频频提到，来(lai)自(zi)中国的广(guang)告收(shou)入一直很(hen)强劲，2023年来(lai)自(zi)中国广(guang)告商的收(shou)入占Meta收(shou)入的10%，为Meta总收(shou)入增进贡献了5个百分点。

风险、妨碍相随

回报往往伴随着风险，“四小龙”在疾速增进的同时面临的风险也在增进，汇丰指出，地缘政治和羁系风险是可(ke)能阻碍中国跨境电商增进的主要风险。

没(mei)有过，值得(de)注重的是，“四小龙”也意想到了相应的风险，例如，Temu在过去一年中已扩大到49个国家，以实现收(shou)入多元化，并淘汰对(dui)美国市场的依赖。此外，“四小龙”出海还面临着其他风险，如缺乏物流底子(zi)设、面临购物习惯差异以及(ji)外汇汇率波动等。