四季度吃亏拖(tuo)累(lei)全年(nian)业(ye)绩 完(wan)满世界遭多只(zhi)基金减持(chi)|财报速递,游戏,公司(si),营业(ye)

由此(ci)可见，完(wan)满世界正在2023年(nian)第四季度的(de)吃亏，终究(jiu)导致了公司(si)全年(nian)业(ye)绩的(de)大幅下滑。有意思的(de)事，完(wan)满世界2021年(nian)、2022年(nian)的(de)第四季度离别吃亏4.31亿元、0.65亿元。

东吴证(zheng)券以为，第四季度的(de)下落主要(yao)系“存量(liang)游戏流水(shui)持(chi)续自然回落，叠加新游研发投入及人才优化产生相关(guan)用度。”

分营业(ye)来看，完(wan)满世界2023年(nian)游戏营业(ye)完(wan)成营业(ye)收入66.69亿元，较上年(nian)同期下落7.91%；归母净利润4.90亿元，较上年(nian)同期下落69.21%；扣非归母净利润4.46亿元，较上年(nian)同期下落57.74%。

“受游戏产品研发周期影(ying)响(xiang)，公司(si)推出的(de)新游戏较少，数款正在营游戏持(chi)续经过内容更(geng)新、精细(xi)营销等方式完(wan)成长线(xian)运营，但受自然生命(ming)周期影(ying)响(xiang)，流水(shui)相较于2022年(nian)有所回落，响(xiang)应业(ye)绩贡献同比(bi)下落。”完(wan)满世界正在年(nian)报中对(dui)游戏营业(ye)营收的(de)下落做出了解释。

完(wan)满世界2023年(nian)影(ying)视营业(ye)完(wan)成营业(ye)收入10.34亿元，较上年(nian)同期上升222.46%；归母净利润约0.93亿元，较上年(nian)同期上升约39%；扣非归母净利润约-0.82亿元，较上年(nian)同期吃亏收窄，完(wan)满世界透露表现“该等丧(sang)失主要(yao)来自应收款子产生的(de)名誉减值丧(sang)失。”

值得注重的(de)是，不管是游戏，还是影(ying)视，完(wan)满世界的(de)两个(ge)营业(ye)毛利率都下落了。比(bi)方，游戏营业(ye)毛利率为66.47%，较2022年(nian)减少4.28个(ge)百分点；影(ying)视营业(ye)的(de)毛利率为15.44%，较2022年(nian)减少2.81个(ge)百分点。

多只(zhi)基金客岁四季度减持(chi)

裁员成为完(wan)满世界已往三年(nian)的(de)趋势，2023年(nian)公司(si)员工(gong)总数为5754人，而2021年(nian)和2022年(nian)的(de)数据离别为6272人和6061人，下落趋势显着(zhe)。

更(geng)紧张的(de)是，完(wan)满世界2023年(nian)的(de)研发职员则由2022年(nian)的(de)4223人减少230人至(zhi)3993人，这的(de)确(que)使人匪夷所思，毕(bi)竟不管是游戏还是影(ying)视，研发创新都是第一位的(de)。

对(dui)此(ci)，东吴证(zheng)券以为，构造(zao)架构方面(mian)，完(wan)满世界将原有项目中心拆分为独(du)立工(gong)作室，直接向游戏营业(ye)担任人报告，有望经过扁平化的(de)管理方式提拔团队(dui)沟决策、资源设置服从。“我们以为公司(si)构造(zao)架构焕新后，叠加积极布局AI赋能游戏研发，公司(si)研发团队(dui)有望进一步精简(jian)，研发人效有望持(chi)续提拔。”

或是基于对(dui)业(ye)绩增长的(de)悲观态度，多只(zhi)基金正在2023年(nian)第四季度对(dui)完(wan)满世界进行了减持(chi)。完(wan)满世界2023年(nian)年(nian)报表现，其前十大流畅股股东中，华(hua)夏中证(zheng)动漫(man)游戏ETF减持(chi)了189.6537万股、广发中证(zheng)传媒ETF减持(chi)了25.13万股、国泰(tai)中证(zheng)动漫(man)游戏ETF减持(chi)了59.26万股、中证(zheng)500ETF减持(chi)了253.65万股。

部分基金的(de)一连减持(chi)也导致了完(wan)满世界的(de)股价正在2023年(nian)第四季度跌幅超10%，全年(nian)股价下跌约7%，表现远落后于行业(ye)。客岁收集游戏指(zhi)数下跌27.63%。

对(dui)完(wan)满世界而言，2024年(nian)，急需一款产品创造(zao)新增长，如(ru)2022年(nian)的(de)《幻塔》一样成为爆款。

据悉，完(wan)满世界的(de)储备新游戏数量(liang)富足，《女神(shen)异闻录：夜幕魅影(ying)》已于近期上线(xian)且表现亮眼，其他(ta)储备新游《一拳超人：世界》《诛仙世界》《乖离性百万亚瑟王：环》《神(shen)魔(mo)大陆》（海(hai)外版）《淡墨水(shui)云乡》等也有望于年(nian)内上线(xian)。因此(ci)，银河证(zheng)券以为完(wan)满世界的(de)“新产品周期释放期近，红利能力有望逐步回升。”

但是也有券商保(bao)持(chi)不同看法，基于公司(si)业(ye)绩及游戏流水(shui)预期，开源证(zheng)券4月16日下调了完(wan)满世界2024-2025年(nian)的(de)红利展望，估计公司(si)2024-2025年(nian)归母净利润离别为10.52亿元、12.83亿元（前值为13.88亿元、16.86亿元），并新增2026年(nian)红利展望为14.38亿元。